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自由傭金制度下的網(wǎng)上交易模式
來(lái)源：尚品中國(guó)|
類(lèi)型：網(wǎng)站百科|
時(shí)間：2014-09-10
傭金是證券經(jīng)紀(jì)人向證券買(mǎi)賣(mài)的雙方收取的手續(xù)費(fèi)。目前世界各國(guó)的有關(guān)證券法規(guī)對(duì)傭金制度額均有明確的規(guī)定。然而為了擴(kuò)大市場(chǎng)，爭(zhēng)取客戶，各券商在法規(guī)的規(guī)范下，實(shí)行傭金標(biāo)準(zhǔn)額度下的自由調(diào)節(jié)式。這一自由運(yùn)營(yíng)模式的代表首推美國(guó)。
美國(guó)的網(wǎng)上交易始于90年代初，開(kāi)始僅局限于對(duì)機(jī)構(gòu)投資者提供實(shí)時(shí)行情和網(wǎng)上交易。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普及一批網(wǎng)上證券商應(yīng)運(yùn)而生，并將經(jīng)紀(jì)的范圍從機(jī)構(gòu)法人延伸到個(gè)人投資者，證券業(yè)務(wù)從原來(lái)的買(mǎi)賣(mài)交易延伸到證券網(wǎng)上發(fā)行。網(wǎng)絡(luò)投資交易的規(guī)模大大改變了傳統(tǒng)一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的局限，其交易增長(zhǎng)速度迅猛。據(jù)Mikinsey的分析報(bào)告顯示，1994年，在線投資商不到10萬(wàn)人，到目前為止，已超過(guò)500萬(wàn)人，預(yù)計(jì)到2002年，通過(guò)Internet進(jìn)行交易的人數(shù)將達(dá)到1500萬(wàn)，占美國(guó)投資人數(shù)的5%左右。到2010年，所有的證券投資者將通過(guò)網(wǎng)上交易進(jìn)行投資，美國(guó)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商從1997年的28家發(fā)展到目前近200家。美國(guó)網(wǎng)上券商的迅猛發(fā)展，其主要的特點(diǎn)是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的優(yōu)越功用，采取自由式的低廉傭金和咨訊服務(wù)，占有了大最的市場(chǎng)份額，目前最具代表性的是美國(guó)嘉信理財(cái)(Charles Schwab)和E-trade公司。
嘉信理財(cái)是美國(guó)最大的網(wǎng)上券商之一。該公司已有20余年發(fā)展歷史，其業(yè)務(wù)量占了美國(guó)全部折扣券商(Discount brokerage)業(yè)務(wù)量的52%，其網(wǎng)上的證券交易額占全美日交易量的30%，擁有550萬(wàn)客戶和4330億美元客戶資產(chǎn)。從1996年中旬開(kāi)始推出網(wǎng)上交易，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)目標(biāo)是一年2.5萬(wàn)個(gè)客戶，但到了1997年底，其網(wǎng)上投資者已奇跡般地達(dá)到了120萬(wàn)。到1998年底，網(wǎng)上客戶總量高達(dá)550萬(wàn)，占全部客戶的60%，總資產(chǎn)達(dá)2000億元，年總收人達(dá)23億美元。嘉信理財(cái)實(shí)際上是服務(wù)個(gè)人財(cái)務(wù)的全能超市，在該公司的站點(diǎn)上，客戶不僅可以看到實(shí)時(shí)行情、新聞、歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也可以訂制個(gè)人主頁(yè)，查看自己的帳戶，編制自己的財(cái)產(chǎn)分配模型，尋找符合自己模型且表現(xiàn)最好的共同基金，再通過(guò)嘉信理財(cái)來(lái)購(gòu)買(mǎi)這些基金。嘉信理財(cái)公司1999年底的股票市值已經(jīng)超過(guò)美林，代表了電子證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的新方向。在美國(guó)評(píng)選1998年對(duì)證券市場(chǎng)最有影響力的十大人物時(shí)，嘉信理財(cái)?shù)目偛脙H次于美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘而名列第二位，由此可見(jiàn)嘉信理財(cái)?shù)木W(wǎng)上交易在美國(guó)證券市場(chǎng)的影響力。
E-trade公司是全球最先通過(guò)網(wǎng)站設(shè)計(jì)開(kāi)展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)的站點(diǎn)之一。1992年，公司的創(chuàng)始人Bill Porter的“E-Trade"公司正式成立，剛開(kāi)始他通過(guò)美國(guó)在線向投資者提供一些網(wǎng)上證券服務(wù)，后來(lái)Bill Porter在1996年建立了www. etrade.com網(wǎng)上交易站點(diǎn)。至此，E-Trade開(kāi)始了證券交易的電子化革命。幾年來(lái)，E-Trade始終保持每季度50%的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，據(jù)ZDNET的報(bào)道，1998年年底公司已擁有50萬(wàn)用戶。
另一方面，美國(guó)傳統(tǒng)的四大券商(美林、摩根、萊曼、高盛)涉足網(wǎng)上交易的時(shí)間也較早。如康根下屬的Discover Brokerage Direct公司1995年8月開(kāi)始網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，是全美第一家提供網(wǎng)上投資服務(wù)的券商。尤其是1999年下半年以來(lái)，為了避免客戶流失，保住自身在業(yè)界已有的地位，一些大型券商也開(kāi)始搶占網(wǎng)上市場(chǎng)，美國(guó)券商的網(wǎng)上角逐已拉開(kāi)序幕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美林證券1999年稅前收益達(dá)到30億美元，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)對(duì)總收益增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)36%，比1998年的23%增加13%。而諸如所羅門(mén)(Salomon Smith Bamey)及潘恩·韋佰(Pain Webber)等大型券商也在籌劃網(wǎng)上交易方案。
美國(guó)證券網(wǎng)上交易的生命力如此旺盛一方面與美國(guó)發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有關(guān)，它建立在一個(gè)寵大的、有2500多萬(wàn)名網(wǎng)上用戶的基礎(chǔ)之上；另一方面也是與網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)分不開(kāi)的。對(duì)投資者而言，網(wǎng)上交易的最大好處是交易費(fèi)用低，網(wǎng)上買(mǎi)賣(mài)每1萬(wàn)美元，收費(fèi)僅29.95美元(最近降低到15美元)，比250美元的傳統(tǒng)收費(fèi)便宜近90%；另外，它操作方便、信息快捷全面、自由度大，可不受時(shí)間和地點(diǎn)的限制，隨時(shí)隨地獲得行情并進(jìn)行交易，因此在美國(guó)頗受歡迎。
美國(guó)的網(wǎng)上交易始于90年代初，開(kāi)始僅局限于對(duì)機(jī)構(gòu)投資者提供實(shí)時(shí)行情和網(wǎng)上交易。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的普及一批網(wǎng)上證券商應(yīng)運(yùn)而生，并將經(jīng)紀(jì)的范圍從機(jī)構(gòu)法人延伸到個(gè)人投資者，證券業(yè)務(wù)從原來(lái)的買(mǎi)賣(mài)交易延伸到證券網(wǎng)上發(fā)行。網(wǎng)絡(luò)投資交易的規(guī)模大大改變了傳統(tǒng)一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的局限，其交易增長(zhǎng)速度迅猛。據(jù)Mikinsey的分析報(bào)告顯示，1994年，在線投資商不到10萬(wàn)人，到目前為止，已超過(guò)500萬(wàn)人，預(yù)計(jì)到2002年，通過(guò)Internet進(jìn)行交易的人數(shù)將達(dá)到1500萬(wàn)，占美國(guó)投資人數(shù)的5%左右。到2010年，所有的證券投資者將通過(guò)網(wǎng)上交易進(jìn)行投資，美國(guó)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商從1997年的28家發(fā)展到目前近200家。美國(guó)網(wǎng)上券商的迅猛發(fā)展，其主要的特點(diǎn)是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的優(yōu)越功用，采取自由式的低廉傭金和咨訊服務(wù)，占有了大最的市場(chǎng)份額，目前最具代表性的是美國(guó)嘉信理財(cái)(Charles Schwab)和E-trade公司。
嘉信理財(cái)是美國(guó)最大的網(wǎng)上券商之一。該公司已有20余年發(fā)展歷史，其業(yè)務(wù)量占了美國(guó)全部折扣券商(Discount brokerage)業(yè)務(wù)量的52%，其網(wǎng)上的證券交易額占全美日交易量的30%，擁有550萬(wàn)客戶和4330億美元客戶資產(chǎn)。從1996年中旬開(kāi)始推出網(wǎng)上交易，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)目標(biāo)是一年2.5萬(wàn)個(gè)客戶，但到了1997年底，其網(wǎng)上投資者已奇跡般地達(dá)到了120萬(wàn)。到1998年底，網(wǎng)上客戶總量高達(dá)550萬(wàn)，占全部客戶的60%，總資產(chǎn)達(dá)2000億元，年總收人達(dá)23億美元。嘉信理財(cái)實(shí)際上是服務(wù)個(gè)人財(cái)務(wù)的全能超市，在該公司的站點(diǎn)上，客戶不僅可以看到實(shí)時(shí)行情、新聞、歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也可以訂制個(gè)人主頁(yè)，查看自己的帳戶，編制自己的財(cái)產(chǎn)分配模型，尋找符合自己模型且表現(xiàn)最好的共同基金，再通過(guò)嘉信理財(cái)來(lái)購(gòu)買(mǎi)這些基金。嘉信理財(cái)公司1999年底的股票市值已經(jīng)超過(guò)美林，代表了電子證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的新方向。在美國(guó)評(píng)選1998年對(duì)證券市場(chǎng)最有影響力的十大人物時(shí)，嘉信理財(cái)?shù)目偛脙H次于美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘而名列第二位，由此可見(jiàn)嘉信理財(cái)?shù)木W(wǎng)上交易在美國(guó)證券市場(chǎng)的影響力。
E-trade公司是全球最先通過(guò)網(wǎng)站設(shè)計(jì)開(kāi)展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)的站點(diǎn)之一。1992年，公司的創(chuàng)始人Bill Porter的“E-Trade"公司正式成立，剛開(kāi)始他通過(guò)美國(guó)在線向投資者提供一些網(wǎng)上證券服務(wù)，后來(lái)Bill Porter在1996年建立了www. etrade.com網(wǎng)上交易站點(diǎn)。至此，E-Trade開(kāi)始了證券交易的電子化革命。幾年來(lái)，E-Trade始終保持每季度50%的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，據(jù)ZDNET的報(bào)道，1998年年底公司已擁有50萬(wàn)用戶。
另一方面，美國(guó)傳統(tǒng)的四大券商(美林、摩根、萊曼、高盛)涉足網(wǎng)上交易的時(shí)間也較早。如康根下屬的Discover Brokerage Direct公司1995年8月開(kāi)始網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，是全美第一家提供網(wǎng)上投資服務(wù)的券商。尤其是1999年下半年以來(lái)，為了避免客戶流失，保住自身在業(yè)界已有的地位，一些大型券商也開(kāi)始搶占網(wǎng)上市場(chǎng)，美國(guó)券商的網(wǎng)上角逐已拉開(kāi)序幕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美林證券1999年稅前收益達(dá)到30億美元，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)對(duì)總收益增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)36%，比1998年的23%增加13%。而諸如所羅門(mén)(Salomon Smith Bamey)及潘恩·韋佰(Pain Webber)等大型券商也在籌劃網(wǎng)上交易方案。
美國(guó)證券網(wǎng)上交易的生命力如此旺盛一方面與美國(guó)發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有關(guān)，它建立在一個(gè)寵大的、有2500多萬(wàn)名網(wǎng)上用戶的基礎(chǔ)之上；另一方面也是與網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)分不開(kāi)的。對(duì)投資者而言，網(wǎng)上交易的最大好處是交易費(fèi)用低，網(wǎng)上買(mǎi)賣(mài)每1萬(wàn)美元，收費(fèi)僅29.95美元(最近降低到15美元)，比250美元的傳統(tǒng)收費(fèi)便宜近90%；另外，它操作方便、信息快捷全面、自由度大，可不受時(shí)間和地點(diǎn)的限制，隨時(shí)隨地獲得行情并進(jìn)行交易，因此在美國(guó)頗受歡迎。
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